媒体报道

  • 艾诚对话罗川:用一个正直的心踏踏实实支持实体经济

    [ 来源 ] 艾问

    42天内平均每天爆雷2.6家,这是近两个月以来的P2P平台现状,拖延兑付、跑路、资金池、期限错配等负面消息不断被曝出,幻灭与恐慌蔓延,雷潮还在继续。

    P2P领域的一场“大崩盘”已经开始,全行业风声鹤唳,草木皆兵,如果在此之前,对P2P行业的质疑还只是细雨绵绵,那7月以来,控诉声已演变成狂风骤雨,不知何时停歇。

    这场网贷行业的暴风雨,道口贷CEO罗川身处其中,“P2P是诈骗”这句话让从业者百口莫辩,罗川期待改变现状,实际上真正的P2P是一种很有意义的金融创新。

    但泥沙俱下的大河中,鱼龙混杂,少数骗子和不合规的玩家消耗了大众对互金行业的信任,真正的P2P模式值得被信任吗?艾问创始人艾诚在这场P2P大雨中,探访道口贷这样一家成立不到4年,专注供应链金融的P2P网贷平台,和这家公司的创始人一起,带你一起预见P2P所能展现的无限未来。

    42天爆雷108家,P2P是诈骗?

    6月1日至7月12日的42天内,全国共有108家P2P平台爆雷,其中不乏累计交易额达百亿级的P2P平台停业,包括钱爸爸、牛板金、银票网、投融家等,仅7月9日一天,爆雷的P2P平台就有16家,成百上千万的投资人或将难逃血本无归的厄运。

    “P2P”成为互联网金融的敏感词,不再与创新、便捷、科技联系在一起,而成为了“骗子”的代名词。P2P模式的初衷其实是希望解决传统金融体系中的信息不对称,但“监管真空”下,部分P2P平台不仅没有解决信息不透明和不对称的问题,反而成为财富收割机。

    央行党委书记、银保监会主席郭树清曾明确表示,“收益率超过6%就要打问号,超过8%就很危险,10%以上就要做好损失全部本金的准备。”而P2P收益率曾经高达20%,即使在稳步下降后,也普遍在10%左右。

    低风险高收益的投资,从来都不存在,你盯上别人的利,别人可能会要了你的本,10%的收益或许会换来100%的损失。

    艾诚:讲到小额贷款、放贷、还款这些词,还有互联网金融,为什么会这么敏感?为什么都需要用科技金融这样的概念?大家都说,我是科技金融,解决中小企业的融资问题。

    罗川:对,这里面的本质就在于,你如果只是个贷款平台,你很可能完全不了解这个钱用来干什么。科技金融的目的是,希望通过这样一个信息服务,我们能够真正地让金融资金的流动更清晰,减少信息不对称最重要的一个手段,就是你能够知道资金的流动方向。

    艾诚:金融行业常常会利用信息不对称去做金融的生意,那你是要做什么呢?

    罗川:科技改变的实际上是这样一件事情,或者说它力图改变的是这样一个事情:从信息的发起源头到信息的接受者之间,让速度变得更快,让真实性变得更准确,至少科技力图这样做。

    初心是宝贵的,但初心常常被逐利的欲望淹没。《2018年P2P网贷行业半年报告》显示,2018年6月,P2P网贷行业的平均投资利率为9.83%,收益率最高可以达到18.00%,最低也到达6.18%。

    互联网金融的本质是金融,金融的核心是风险识别和风险定价,但跑马圈地的冲动中和社会资本的追捧下,风控常常变成了一句挂在嘴边的空话。如果平台不做风控,投资者又缺乏承担风险的能力,最后当资金链断裂,无法收场时,平台非法跑路,投资者只能咽下苦果。

    “骗子蒙傻子”,P2P的本质是什么?

    谋利者相信,科技可以赚钱;创新者相信,科技可以改变世界。

    “我相信科技尤其是信息技术在改变很多东西,其中自然包括金融领域。”这是罗川的创业初心,他告诉艾问,道口贷首先一定是一家科技金融企业,而非小贷公司。

    传统金融服务存在门槛过高、中小企业融资难、信用风险逆向选择等等各种问题,P2P模式类似于金融界的Uber,提供投资者和融资者之间的平台服务,以最合适的价格,将投资者的资金配置给最有需要、也最合适的融资人。

    但悲剧在于,当伪P2P沦为敛财手段、传销式的骗局,真正的P2P模式不再被信任,人们倾向于因为少数否定多数。

    艾诚:你是一家互联网金融公司的创始人,我见到你的时候是非常诧异的,你超越了我见到的大部分互联网、互金公司创始人的平均年龄,你为什么还要创业,而且还要做互金,还要做这么复杂,充满骗子、傻子的风口浪尖的生意?

    罗川:首先,创业,你只要进去了之后,就是件一辈子的事情,它是停不下来的。人生也好,经济发展也好,企业家也好,都是在不断地循环,不断地试图突破自己,然后达到一个更高的水准,人类社会也是这么进步的,每个人也是这么进步的。所以你去看这些真正的企业家,我觉得没有一个人是懒的。

    第二,最大的动机可能就是,我相信科学技术在改变很多东西,尤其是信息技术在改变很多领域。传统来讲,金融领域就是一个做信息的行业。

    你如果仔细地分析所有的金融风险,会发现最重要的就是来自于信息的不对称,我希望我做的事情能够给这个企业也好,给身边的朋友也好,都带来实实在在的价值,然后能够真正地帮助到他们的生产,这一点很不一样。

    艾诚:如果道口贷是一个科技金融公司,它提供的最本质的服务是什么?

    罗川:它提供的最本质的服务,是让那些中小企业能够利用新兴的互联网技术,实现更有效的融资。因为不仅在中国,在全世界市场上,中小企业的融资都是一个困难的事情。

    2015年11月,在上线11个月后,道口贷实现了第一个10亿元交易额,罗川发布题为《进窄门,走长路》的内部信,这六个字,几乎可以被视作道口贷的精神内核。

    《圣经·马太福音》中有一句话:因为引到灭亡,那门是宽的,路是大的,进去的人也多;引到永生,那门是窄的,路是小的,找着的人也少。

    正如当前P2P平台的乱象,投机者利用P2P的幌子圈钱诈骗,那门是宽的,但总会因为踩到雷被炸;真正沉下心做P2P的人,进窄门,看起来并没有高到惊人的收益,但前路是长远的。

    骗子进宽门、走大路,罗川执意进窄门、走长路。

    P2P大洗牌,谁能活下来?

    信用宽松和监管宽松造就了P2P狂欢的盛宴,在几乎“监管真空”的环境下,网贷行业一路狂飙,纵然负面消息不断,也没有因此而停滞。

    根据网贷之家统计,网贷平台成交量从2012年的212亿,蹿升到了2017年的2.8万亿,贷款余额从58亿上升到1.2万亿,分别增长了132倍和206倍。

    在浑水之中,P2P平台自身的业务瑕疵和违规行为被忽略,混乱市场中劣币驱逐良币。

    但今年以来,变天了,起风下雨,监管收紧,P2P不再是“钱多、人傻、好骗”的平台,野蛮生长时跨过边界的触角被斩断,监管压力的增大让本就脆弱的P2P平台迅速爆雷。

    互金行业本身是一个资金流的生意,借新还旧在所难免,如今市场恐慌情绪中,即便合规经营的平台,投资端资金的流出,还是会让承受力差的平台面临资金断流的风险。

    眼见P2P平台起高楼,也眼见高楼倒塌,废墟一片,P2P进入一个信心重建和规范化发展的新时期。虽然会经历阵痛,但也是行业成长的代价。

    艾诚:这个行业现在最大的波动是不是就在政策上?

    罗川:对,现在的话,最大的不确定性是在政策监管这个不确定性上,不管是中国还是美国,监管的政策都是对这样一个市场影响最大的。在美国发展最大的LENDING CLUB,他们其实也是在符合了监管之后才发展得很快,整个借贷的余额才能够上升得很快。监管清晰了之后,它会明确哪些是合法的,哪些是不合法的,那么不合法的就要慢慢退出,合法的可以得到支持,可以继续去做。

    艾诚:如果让你给未来下赌,你会把最大的赌放在哪?

    罗川:就是踏踏实实支持实体经济,支持传统的金融体系里没有覆盖到的人群,但是要用一个正直的心去服务。

    道口贷成立在中国P2P风起云涌之时,四年时间,几经浮沉,经历过P2P的爆红,也经历过低潮,关于未来,罗川并不需要再去追逐哪一个风口,因为道口贷一直处在风口上。

    中国庞大的小微企业和个人合理融资需求仍然存在,P2P平台不会因为爆雷潮而被抹杀,这次大洗牌,或许是行业的优胜劣汰,雷潮过后能够存活下来的,才是更纯粹的P2P平台。

    风来了,不被风刮跑,存活下去,就是赢家。

  • 金融科技:从“杂草丛生”到有序发展

    [ 来源 ] 金融时报

    本报记者 张末冬

    随着大数据、云计算、人工智能和区块链技术已渗透到金融市场运作的不同环节,人们对技术在降低金融市场的信息不对称、降低交易成本并提高运作效率等方面已达成共识。然而,技术的发展和运用也可能对金融行业的稳定性造成冲击。

    伴随着“一行两会”的金融监管体制改革,“强监管”已成为金融科技行业发展面临的大环境。当前的强监管环境会给金融科技行业带来哪些挑战?金融科技行业又能够迎来哪些发展机遇?在此背景下,“2018 清华五道口全球金融论坛”的主题论坛四围绕“强监管下金融科技行业发展前景”展开讨论。

    “任何技术一旦纳入金融领域,在没有监管的情况下野蛮生长,结果一定是‘杂草丛生’。之后就需要有一个拔草的过程、一个选种的过程、一个净化激励的过程,最后才能创造朗朗的乾坤。”北京市金融工作局党委书记、局长霍学文表示,在金融科技高速发展的同时,由于缺少底线、缺乏标准、缺乏监管,甚至无门槛,导致行业发展进入另外一条路,所以必须加强监管、加强规范。

    那么,监管是否会抑制创新?对此,北京市海淀区委书记于军持否定意见。在他看来,加强金融监管也是在倒逼金融创新,在此背景下,金融科技从“概念”进化到“理念”,并发展一批真正引领金融创新、强化金融监管的核心技术,这中间需要有关部门加强政策引导和规范。

    而从整个行业来看,过去一段时间,在风险可控的情况下,金融科技实现了健康有序发展,各类创新也更加贴合服务实体经济的目标。凡普金科创始合伙人兼CEO董祺表示,过去几年,多数市场机构会选择提供从前端的获客到风控以及后端的各类金融服务,全链条、闭环完成,满足用户多样化需求。但随着机构规模扩大,金融端服务如果得不到强监管,会变得不可持续。

    同时,监管的一系列动向也表明——希望各类机构能够发挥自身的比较优势,所有金融活动须纳入监管。

    “如果你只做中间的某一段,愿不愿意呢?对我们来说,如果使命是服务用户更加多元化的金融需求,哪怕全链条不能由一家公司来完成,也觉得很高兴,只要这个使命最后是被完成了的。”董祺表示,在此背景下,各类机构开始选择具有比较优势的领域,比如,获客、大数据风控、用户画像深度研究等领域,更精准把握用户需求。他以凡普金科为例表示,转型后,机构选择把后端的、自身优势较小的资金环节和金融机构合作。对金融科技公司而言,这部分内容在资金成本、牌照方面都不具有优势。由此,金融科技公司可以专注通过技术上的强化更好地服务用户。

    事实上,在实践中,金融科技已经有了不少尝试和成熟的产品服务。道口贷CEO罗川认为,服务实体经济、做普惠,是金融科技发展的一个重要落脚点。他介绍,道口贷通过建立道口云系统,采集每一个融资的中小企业在融资过程中提供的各种数据,并与银行联合开发了一套账户体系,形成真实交易。通过这种方式可以帮助中小企业降低融资成本、有效控制风险。

    多位与会嘉宾还提出,应加强信用社会建设。宜人贷首席执行官方以涵表示,信用社会建设需要监管机构和从业机构两方面的共同努力,其中很重要的一个是共同推进征信系统建设。罗川也表示,保护投资者最重要的一点就是信息的充分披露,而基于供应链和社交网络的信息披露,能够把信息予以充分披露,极大地提高违约成本,使整个诚信体系更容易建立。

  • 互金行业风险多样,用科技赋能金融监管

    [ 来源 ] 第一财经

    随着“一行两会”的金融监管体制改革,强监管已成为金融科技行业的主旋律。

    特别是在互联网金融领域,监管部门多次重拳出击,整治行业乱象。在此背景下,5月20日,在“2018清华五道口全球金融论坛”上,行业监管者、从业者围绕互联网金融的风险、挑战、发展机遇展开了一系列讨论。

    “参与互联网金融活动的机构要有准入门槛、持牌经营。”原保监会副主席、国务院参事室金融中心研究员、清华大学五道口金融学院理事周延礼表示,互联网企业参与金融市场的活动要有条件,获批准后才能经营,这样可以有利于金融监管部门对互联网金融的经营活动实施有效的监管,确保金融消费者的权益能够得到充分的保障,促进互联网金融服务可持续发展。

    互金产品风险多样且隐蔽

    “现代金融分为三大部分:最小的一部分是‘一行两会’发牌照的法人金融机构或者说持牌金融机构;第二个就是由诸多金融产品的发行而引发的金融功能,这是更大的一个圈;最大的一个圈是金融行为,是很难预测、很难计量,而且更加难以监管的。”北京市金融工作局党组书记、局长,清华大学五道口金融学院战略咨询委员会委员霍学文在发言中表示。

    霍学文指出,目前金融面临五大风险。首先,发展金融科技要识别信用风险;第二,是合规风险,现在的非法金融活动是“互联网+传销+线下”三合一。非法金融活动由线上转到线下的,要在现有网格化的手段上,发动老百姓,有奖举报,加大奖励,使其在线下也无法发展;第三,技术风险,包括数据安全风险、隐私保护风险、交易安全风险、身份认证风险;第四,市场风险,主要是过度投机和资产泡沫化;第五,系统性风险,主要是跨时空、跨区域风险。现在互联网金融全球化明显,跨越时空、跨越区域的风险越来越大,传播速度快,小风险聚合起来可以演化成大风险。

    互联网金融的发展催生了新的业态,也带来新的风险。宜人贷首席执行官方以涵认为,互联网金融公司隐藏的门槛很高,但是一些打着互金旗号的假金融、野金融公司的庞氏骗局、吸金等非法行为,使得这个行业笼罩了阴影。

    互联网金融交易平台同样多种风险并存。周延礼表示,互联网金融服务涉及信用风险、流动性风险、法律合规风险、操作性风险等传统金融的风险,同时还有市场准入门槛低、高负债率、虚假投资理财、金融传销和非法集资等风险。

    比如大量的现金贷、P2P平台存在对投融资双方资质审查不严格和高杠杆比例下的经营等风险。另外,互联网金融产品销售过程中的风险也是多样、隐蔽的。

    除了互金产品存在一定风险外,值得注意的是,互联网金融服务了大量不被传统金融覆盖的人群,具有长尾效应。面对新业态催生的新风险,做到风险防范成为当务之急。

    如何加强对互联网金融的风险管控?周延礼建议,监管部门要处理好发展与监管的关系。制定科学的监管规则,鼓励市场机构发展,同时严防金融交易违规风险,确保新金融业态的稳定发展。

    科技监管、精准监管

    随着大数据、云计算、人工智能和区块链技术已渗透到金融市场运作的不同环节,技术在降低金融市场的信息不对称、降低交易成本并提高运作效率等方面已达成共识。然而,技术的发展和运用也可能对金融行业的稳定性造成冲击。

    技术的两面性决定了可以用技术违规,也可以用技术监管,就看谁走得快。

    “金融科技的本质是什么?是降低成本、提高效率,而不是以技术来试探金融准入的门槛,以技术来突破金融监管的底线。”霍学文称,监管部门要按照减量、发展、创新发展、高质量发展的要求,做好相关的工作;积极应对新技术的挑战,发挥新技术的优势,同时引进更多的外资金融机构,引进更多国际先进技术和先进公司。

    目前,监管部门存在数据、算法和计算能力不足的问题。周延礼表示,希望财政部加大对金融监管部门大数据的监管平台建设投入,从大数据平台建成一体化的监管工程,使金融监管不仅能够实现对新金融业态及日常行为的监督和监管,同时也能够对一些法人机构的资金、资本情况做到实时监管,及时发现重大资金安全问题。

    凡普金科创始合伙人、首席执行官董祺认为,技术赋能金融是行业非常重要的方向,而监管则让整个行业更加健康、可持续地发展。“金融在任何一个国家都是一个强监管的行业。让技术去赋能金融,让市场更加多元化、下沉,是金融科技两个非常显著的选择。”

    将技术应用于监管中至关重要。“要发挥科技监管的作用,精准监管,做到监管人员的监管技术水平和能力的提高,娴熟地运用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术,改进监管方式。在大数据和金融安全监管平台基础上,构建数字金融、数字社会的定鞥设计框架。”周延礼表示。

    投资者教育至关重要

    此前,互联网金融发展过程中出现的许多金融机构甚至类金融机构、准金融机构,这些机构销售的一些新产品,呈现出风险多样化、科技化、隐蔽化的特征,且传播速度很快、超出预期。

    “前一段时间很多机构还有一些个人披着区块链的外衣,开展非法的ICO(公开募币)、进行虚拟货币交易等活动,这些都对互联网安全包括终端的安全、平台的安全、网络技术和金融的安全带来新的挑战。”周延礼表示。

    周延礼认为,由于消费者金融知识、风险识别和承担风险的能力相对欠缺,容易遭受误导、欺诈和不公正待遇,社会外部性影响很大。这些问题严重影响国家的金融安全,监管部门要加快监管的步伐。

    “投资者教育最为重要。”宜信创始人唐宁在接受媒体采访时对记者表示,投资者金融知识相对欠缺。

    唐宁认为,投资者教育是一个高成本且漫长的过程。可以利用科技通过互动、游戏化、趣味性的方式,进行投资者教育。例如,可以通过几分钟的视频,帮助让艰难拗口的金融概念简单通俗化地被理解,这对金融发展非常重要。

    在投资者端如何进行有效的保护?道口贷董事长、首席执行官罗川认为,在进行投资者教育,让其认识到每一种金融活动都是有风险的基础上,信息披露非常重要。

    罗川还指出,需对投资人的适当性做非常严谨的能力评测,做强制的分散投资,才能对投资者进行有效的保护。投资者适当性的能力测评,可以使其投资的项目和风险承受能力相匹配;分散投资则可以使用户的投资组合适当分散。这样发生风险时,不会对他们造成过大损失。

    此外,方以涵指出,个人征信领域的投资者教育也非常重要。

    此前,行业内个人多头借贷、过度借贷、骗贷等行为不断出现。而随着百行征信的成立,业内分析,这将有助于解决互联网金融领域的信息分割问题,增加征信有效供给,惩戒不断失信的消费金融借款人。

    “对客户进行信用教育,让客户明白有义务还钱,如果不还钱会受到惩戒,这是我觉得现在非常缺失的事情,也是这个行业健康发展非常重要的环节。”方以涵表示,个人征信体系的建设非常重要,可以促进信用教育,提升投资者的信用意识,共同建立信用社会。

  • 【观察】学院派P2P的商业平衡术

    [ 来源 ] 搜狐网

    P2P跌落风口、热度消退,但也不乏一些低调而专注的公司坚持到了最后。

    2016年9月初的一个深夜,因为公司陷入融资僵局,作为CEO的罗川已经连续失眠了好几晚。彼时,道口贷刚刚启动的A轮融资因为突如其来的“8.24文件”而停滞。(注:《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》于2016年8月24日发布,这也被业内称为P2P行业的基本法)

    在“8.24文件”发布后的一周里,道口贷有23场融资路演被取消,原本答应会面的不少投资人们也先后改期。那几个月里,罗川密集见了不下50个投资人,其中不乏与他相识多年的投资大佬。但大多数人都只是礼貌的应和,并没有表现出太大的兴趣。

    “我特别理解他们。”即便在回忆这段不太愉快的经历时,罗川的语调还是一贯的不徐不疾。毕竟,对于一个万亿规模的行业,道口贷两年累计75亿的交易规模,和每年100%的余额增长实在是太小儿科了。

    再加上,“8.24文件”之后,野蛮生长多年的P2P进入到前所未有的“大洗牌”中。随着贷款限额、银行存管、P2P备案等一项项细则的落地,越来越多的平台被淘汰出局,而剩下的平台也在艰难求生当中,资本的冷落已是预料之内的事。

    所幸的是,还是有一些投资人在市场冷静下来之后,认真看待金融企业发展的规律,仔细分析监管的指向,并敲定了投资。“最后融资的结果超出了我的预期”罗川说到。

    等到道口贷A轮增资全部到位,已经是一年多以后的事了。

    2017年12月,道口贷正式完成了超过1亿元A轮融资,由北京文投集团旗下文化中心基金领投,印尼金光集团(SinarMas)、真如投资等机构跟投。此次融资之后,清华控股合计持有道口贷24%股份,仍为最大股东。

    此时,中国P2P平台的数量已经从巅峰时期的5000多家锐减至1500多家,贷款余额也从2017年10月开始出现历史性的下滑。P2P备案也开始进入倒计时,各地相继传出备案细则以及时间表。

    融资僵局、艰难转型、低调蛰伏......过去一年多,道口贷的经历只是中国数千家P2P平台中的一个案例,一个“非典型”的案例。毕竟,在增速和规模至上的商业世界,它从来没有靠近过“第一梯队”。

    但从某个角度来看,它的故事可能更应该被记录。因为,在物欲横流、资本突进的时候,它曾选择急流勇退,放弃了校园贷、现金贷等个人服务的风口;在行业洗牌、大潮退去的时候,它又果断转型,放弃了产业巨头、向中小企业下沉。

    这篇文章是一家小平台的发展历程,也是一个关于选择与放弃的故事。

    学院派P2P

    “我最近在在学院又听了一次朱民老师(前IMF副总裁)的课,感触最深的是他对社交媒体与资产定价相关性的犀利分析。”这次的采访刚一开始,罗川便跟我分享他最新的思考。相比一家商业机构的CEO,身上带着浓浓书卷气的罗川更像是隔壁清华大学里的一个老师。温和又保守,这是这家高校系P2P给我留下最深刻的印象。但更多时候,它们都像是在行业里“隐形”了,因为即便是在P2P风头最劲,资本最狂热的那几年,你也鲜少在媒体或者风投那里听到它的名字。

    时间回到2014年底,清华大学五道口金融学院的“互联网金融实验室”希望做一个产学研结合的尝试,落地一个互联网金融项目。在互联网行业浸淫多年的罗川被学院领导召回,成为了这个新项目的临时召集人。

    大学一毕业便进入微软工作的罗川是中国最早的一代互联网人,他亲历了中国互联网浪潮的崛起,也曾因带领MSN与QQ分庭抗礼多年而声名赫赫。“正好前一个创业的公司要被收购,个人也对互联网金融有兴趣。”就这样,这位互联网圈的“老兵”很偶然地进入了一个新的领域。

    时值2014年,大众对于以P2P为代表的互联网金融已经有了充分的认知,资本涌入的热度也逐渐到达一个顶峰。根据馨金融不完全统计,2014年有超过30家平台获得VC投资。其中,人人贷的母公司人人友信获得1.3亿美金投资,联想欲10亿元入股翼龙贷等都是标志性事件。

    当时,已经深耕互联网金融领域研究两年多的五道口金融学院互联网金融实验室积累了大量的国内外案例,以及最前沿的研究成果。

    但从当时的研究案例看,国内P2P业态几乎全部扮演的是信用中介角色,通过利差获得收入。资产端依托线下小贷公司、担保公司、融资租赁公司、保理公司等作为来源,依赖抵押、第三方担保等,几乎不存在风险定价机制。

    “P2P平台的核心能力应该在于风险定价,如何通过科技驱动的手段让风险定价模式系统化、标准化?”这是让罗川真正感到技术可以产生价值的的地方。

    2014年12月19日,道口贷正式上线运营,从名字就能直观地看出它与清华大学,以及五道口金融学院的渊源。除了罗川,其它几位早期的项目发起成员,以及后来公司的核心高管大都是清华校友,办公地也放在了清华东门外的科技园。

    资产类型上,道口贷采用了供应链金融模式。通过跟核心企业合作,以其与供应商之间相关的应收账款和交易数据为基础,作为对融资企业风险定价的因子之一。供应链交易数据之外,网络上的公开数据、现场的实地调查和对企业主的个人评价等,都是道口贷风控数据来源。

    为了便于尽快切入市场以及打磨试错,在创立之初,道口贷瞄准的是“清华校友+‘千亿级别’企业”。这家定位服务中小企业的投融资信息服务平台,最早的一批客户全部来自清华校友,即在清华校友圈挖掘核心企业,并为根据核心企业资信为其上下游企业授信和定价。

    上下游企业用与核心企业之间的应收账款在道口贷上融资,所有供应链上的企业融资额度加起来不超过该核心企业总的授信额度。而在资金端,道口贷通过自有平台完成P2P的交易撮合。期间,平台收取约年化2%-3%的手续费。

    上线的第一年,道口贷凭借碧桂园等明星企业快速地打开了市场。再加上供应链金融这个成熟的业务模式,社交金融这个热门的创业理念,以及清华控股和五道口金融学院的品牌背书,道口贷的起步比想象中顺利不少。

    商业平衡术

    就当外界以为它会趁着行业的风口极速向前时,这家势头不错的P2P平台却选择放慢了脚步。“超一线的核心企业融资渠道多,平台议价空间小。更重要的是,这些企业并不是平台成立之初的目标。”罗川很清楚平台所面临的瓶颈和挑战,客户要下沉、行业要分散、业务要多元,思路一直明确。

    事实上,当时摆在管理层面前的选择其实并不少,凭借良好的股东背景和资源优势,道口道可以介入的业务有很多,比如,2014年突然爆发的校园贷,还有比高校背景的道口贷更适合切入这个业务的么。

    何况,在美国已经声名鹊起的SoFi正是凭借高校资源+社交金融的概念从同行中脱颖而出,不仅率先完成了多轮融资,其优质的名校用户更助它获得了高于同业的估值。

    “有考虑过,但我们担心信贷业务的商业属性与学生、校园的本质会有冲突。”在2015年末的一次交流中,罗川便如是回答了我提出的疑问。

    彼时,道口贷刚刚推出一款名为“校友金服”的APP,“考虑到学生群体的特殊性,校友金服主要通过贴息的方式,邀请已毕业校友作为出借人支持在校同学的借款需求,希望培养学生的信用意识和契约精神。”罗川介绍到。

    因为这款产品的用户被严格限定在国内10所一线高校,注定只是一款带有实验性质的小众产品,而非一个商业化项目。

    同一时期,趣店(原趣分期)和乐信(分期乐)正在校园市场厮杀正酣,资本看好正在崛起的年轻一代,不断押注,加码投资。短短一年时间,趣店完成了D轮与E轮融资,乐信也完成了自己的C轮融资。

    当时同样位于风口的还有现金贷,对于不少P2P平台,甚至互联网公司而言,这都是一个可以快速切入并在短期内便获取利润的产品。一年之间,无数的平台和资本涌入。

    “五道口金融实验室很早便关注过Payday Loan,也做过相关研究。但最后我们判断这个产品所面临的道德争议和政策风险太大,尤其是高法的司法解释设定了36%的利率红线(之后)。”谈及为何没介入现金贷业务时,罗川如是回答到。

    要知道,在追求规模效应和高成长性的互联网市场上,放弃个人服务就等同于放弃了获得高估值和高增长的机会,也放弃了被大多数资本押注的可能。

    “从商业角度,这是个明智的选择吗?”对于我的疑问,罗川略微思考了一下说到,我们的背景决定了在商业化上可能会跟其它平台略有不同,或许道口贷错过了一些风口,但我们现在已经盈利了,也在做一些有价值的尝试。

    战略选择会充分思考项目的长远价值,同时也要珍惜学校的声誉.....罗川口中的“略有不同”,不仅体现在最终的结果上,更体现在道口贷每一个决策背后。尽可能地平衡商业化的尺度和节奏,这是罗川和道口贷必须要恪守的规则。

    事后复盘,这种看似“保守”的策略虽然让道口贷失去了短期的机会,但也避开了一些大坑。

    如罗川之前的判断,备受道德争议的校园贷收到监管禁令。2017年5月27日,中国银监会、教育部、人力资源社会保障部下发了《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》,要求未经银行业监管部门批准设立的机构禁止提供校园贷服务;且现阶段一律暂停网贷机构开展校园贷业务,对于存量业务要制定整改计划。

    如果说校园贷被禁只是波及了部分平台,那么2017年底的现金贷新规则是掀起了一场全行业的大风暴。

    尽管,道口贷成为了为数不多从各个雷区全身而退的平台。但随着互联网金融整治的不断深入,市场竞争的日趋激烈,P2P平台的发展空间和业务方向都受到了不同程度的影响。

    道口贷也不例外。

    尤其,如今的新金融市场,个人服务倚重流量和渠道资源,巨头们的优势越来越显著;企业服务考验风控能力和资金成本,金融机构的市场地位依然不可撼动。对于新金融领域里的创业公司,中小平台,找准自己的位置变得越来越重要。

    下沉“中小微”

    在经历过第一年的“试水”之后,道口贷开始尝试“下沉”,即把核心企业的规模标准下调。“这一方面是为了配合监管文件里‘单一法人在同一平台借款余额不能超过100万元’这一规定,符合合规要求;另一方面也是希望找到市场需求更旺盛,更有机会实现以技术驱动风险定价模式的细分群体。”罗川谈到。

    “P2P是中小企业一个重要的直接融资方式,它可以有效地服务于传统金融机构覆盖范围之外的市场空白。”罗川认为,具有社会价值的P2P模式,一定是服务于实体经济中长尾的金融需求,能够依托科技创新,或者具备技术能力来挖掘、整合及验证数据,为用户和小企业提供金融服务的模式,而非仅仅通过监管套利,更不是简单的将线下民间借贷业务线上化。

    最终,道口贷锁定了年平均营收在14亿左右的一群中小企业,规模大一点的营业额可到30多亿,规模最小的企业年营业额在1亿左右。集中在农牧、制造、零售、物流、环保等行业。

    锁定这个范围内的核心企业,既保证了供应链上的采购规模、企业数量,又降低了获取核心企业的难度以及授信规模,更重要的是,可以与商业银行,以及一些以个体工商户为目标客群的互联网金融巨头形成了差异化竞争。

    “有很多稳健经营多年的传统企业,这些企业也具有自己的创新能力,但可能银行不爱(抵押品不足),VC不喜欢(业务增长满足不了回报需求),而这些正是我们目前服务的典型客户特征。”罗川介绍说。

    截止到2018年2月末,道口贷合作的核心企业超过60家,服务了近2000多家供应链上的小企业。企业融资成本通常在8-14%之间,个别风险较高企业融资成本能到18%,(目前网贷行业的融资成本普遍在18%-30%区间)。

    众所周知,对于供应链金融而言,核心企业的获取和风控是最为关键的一环。

    “我们研究了标普、穆迪、邓白氏等机构的评级办法,建立了一个中小企业评价方式。根据不同行业的企业以及经营模式进行评级,最终对每一家企业都有一个风险评价,这个风险评价直接对应该企业的风险定价,也就是投资人投这家企业的债,风险溢价多少是比较合理的。”罗川介绍说。

    目前,道口贷先是通过行业风险、经营风险、财务风险、融资能力、企业家精神五项来评估核心企业的风险,再根据营收、现金流、银行授信等数据来给出一个总的授信敞口和定价。

    然后,其供应链上的商户可以通过应收账款在道口贷平台上融资,该笔账款经核心企业认证并确认没被质押过之后便可上线。因为是在基于核心企业的授信,所以通过率较高达90%以上。

    除了以上审核流程外,人工干预、现场调查,以及后期线上的信息披露等都是有效的辅助风控手段。“刻意选择了一些2C的品牌,它们会更注重自己的信誉和口碑。”罗川如此说明到。

    相较于其它金融业务,供应链金融一直是一个比较“稳”的模式。但硬币的另一面是,它的成长速度和想象空间也较为有限,难以突破规模的天花板。尤其,P2P正值备案前夜,资金端的规模受限。

    在罗川看来,打造出真正的科技金融模式以及形成一个稳健的商业模式是眼下最重要的一件事。

    “在完成融资后,一方面用以提升数字化、自动化的程度,从获客、审批,到放款、贷后等等进一步的‘去人工化’,提升效率、降低成本。更重要的,是希望提升平台的风险定价能力,数据分析整合能力,真正实现科技驱动的金融服务。”

    在被巨头围剿的互联网世界,“小而美”的公司正在成为一种濒临灭绝的物种,道口贷希望成为这样一种可能。

    作者:洪偌馨

    来源:馨金融(Xinfinance)

  • 抓住金融本质 供应链融资让小生意做大

    [ 来源 ] 金融时报

    赛乌拉是内蒙古和林格尔县的一个普通牧民。和这里的大部分牧民一样,他们世代以羊为生。羊,就是他全部的生活来源。

    “小时候,家里只有三四百只羊。现在我已经养了3000多只了。买房、娶媳妇、买车、孩子上学,都是靠养羊赚来的钱。”回想起自己的生活,赛乌拉既觉得骄傲自豪,但也有养羊带来的压力。

    他算了一笔账:这批马上要出栏的羊总共有300只,一只羊能卖到900元左右。在成本方面,每只羊收购价是500元左右,每个月每只羊的饲料、人工、水电费合计100多元,一个周期3个月,也就是300多元。

    里里外外算下来,一只羊的中间利润有100多元。赛乌拉从这300只羊身上最终能赚3万多元。

    但这3万元,并不能马上就到赛乌拉手里。

    每次他将羊送到蒙羊牧业公司,工作人员清点后会开出一张收羊单据和一份付款合约。因为羊业公司的资金流动性问题,赛乌拉要在1个月后才能拿到这笔账款。

    1个月的账期,20多万元的应收账款占款,这让暂时没有更多流动资金的赛乌拉无法去收购小羊和买饲料,养殖周期被迫停1个月,少赚3万多元的利润。

    那么,如果想让手里的羊变成钱,把资金接续上来,让企业和个体户的经营滚动起来,让像赛乌拉一样的牧民赚取更多的利润,该如何实现?

    北京道口贷科技有限公司想出了办法。该公司以蒙羊牧业为核心企业,为后者供应链上游提供供应链融资服务,而将养羊的牧民与合作社作为融资主体。当大量羊源供货完成后,蒙羊牧业为了稳定羊源、缩短蒙羊牧业付给上游供应商的应付账款账期,就与道口贷达成合作,以蒙羊牧业为信用主体,为其供应链的上游提供资金支持。

    这种方式被称作供应链融资模式,通过与蒙羊牧业等优质核心企业建立战略合作,为其供应链上下游中小微企业提供应收账款转让等短期融资服务。

    据了解,成立以来,道口贷共服务2302家企业,包含63家核心企业,其中大部分为中小微企业。除了应收账款转让,道口贷还提供协议订单融资、预付款融资等金融服务,充分对接企业需求。

    在赛乌拉的例子中,蒙羊牧业作为核心企业为上游中小企业提供增信,让后者可以无需提供抵押担保,及时地获得资金,且期限非常灵活,融资成本也比较低。

    同样重要的是,对于核心企业来说,供应链融资模式也使其受益颇多。蒙羊牧业副总裁吕志文表示,与道口贷的合作为企业解决了一大笔生产经营资金需求,提高了资金使用效率,而且这种方式既没有占用公司的授信额度,也没有占用财务成本。

    吕志文强调,与传统的银行贷款模式相比,供应链融资模式更重视业务交易的真实性,依托于核心企业的信用担保条件,给供应链上下游提供融资。“有一个详细的信息披露,对一家企业是很好的展示,也是非常好的信息监督渠道。互联网强大的影响力,使我们不愿意、不敢违约。”

    就这样,在道口贷撮合下,3万多元的利润,从赛乌拉心中的一个小愿望变成了现实,保证资金能在收羊时顺利接上来。源源不断的现金流注入,让生产效率至少提高两倍。(金融时报记者 张末冬

  • 罗川:真正的P2P是一种很有意义的金融创新

    [ 来源 ] 科技金融在线

    1月27日,由中华全国工商业联合会指导、中国民营科技实业家协会、中国民协金融科技安全专委会主办的“中国民营科技创新峰会暨金融科技安全论坛”举行。本次论坛以“科技驱动安全、创新推动发展为主题”。

    道口贷CEO罗川认为,很多人想到P2P的时候往往跟跑路和诈骗联系在一起,实际上真正的P2P还是一个很有意义的金融创新,通过技术进步和数据挖掘能够促成用户和小企业获得更加便捷和方便的融资。

    从国内的情况来看,我们所有的信息、数据等等越来越多的都通过系统完成,包括企业的交税已经从所得税变到增值税,链条已经充分打通了。可以说在中国目前的市场环境里面,已经有了越来越多的数据积累,充分运用这些数据可以促使中小企业融资变得更方便。

    以下为演讲全文

    罗川:刚才很多嘉宾、领导特别多的讲了金融科技所面临这样的机会,也讲到发展的趋势。我在这个方面不再赘述了,主要讲讲我们利用金融科技怎么支持实体经济和中小企业融资这个方面一些实践。

    道口贷是由清华大学五道口金融学院的一个科技成果转化创立的企业。从2014年底开始,到现在运营了三年多的时间。发展的情况相比很多同行业单位,尤其是科技金融创新的企业来讲,业务的总量不算特别大,截至到现在有累计78亿元的交易额,但是在这个过程里边,我们还是积累起了非常多有意义的数据。其中一个最大的数据就是我们通过61家供应链核心企业,支持的融资企业数量,目前已经超过1700家。

    我想为网贷稍微说几句话。很多人想到P2P的时候,常常把P2P跟跑路和诈骗联系在一起,而实际上真正的P2P,还是一个很有意义的金融创新,通过技术进步和数据挖掘能够促成个人和中小企业获得更加便捷和方便的融资。2016年,在奥巴马离职之前,美国财政部发布一个网贷行业白皮书,专门讲到网贷如何促进中小企业的融资,其中提到两个关键词,一是信息的智能披露,二是数据来源验证。事实上从中国的情况来看,因为我们所有的信息、数据等等越来越多的都通过在线系统来完成,包括企业的交税已经从所得税变到增值税,链条已经充分打通了。可以说在中国目前的市场环境里面,已经有了越来越多的数据积累,通过使用这些数据,可以促使中小企业在线融资变得更方便快捷。

    从监管来讲,对于P2P的监管,目前主要强调这么几个方面。第一个数据的充分披露,这与获取信息,并且能够进行有效的验证是息息相关的,目前可验证的信息源其实是多种多样的,其中最大的信息源都在政府以及相关的机构数据里边。如果这些信息源能够实现更有效的智能披露,对于这些企业进行融资的时候,可以更充分的降低信息不对称,提高尽职调查的效率,这将在很大程度上降低企业或者个人的融资成本。

    监管对于P2P行业第二个要求,就是银行资金存管,跟钱有关系的东西不能通过平台自己单独设立的帐户来走,这个帐户都要开立在银行,银行有更有效的资金监管的方式,可以明确知道每一笔资金真实的流向。

    监管的第三个导向就是小额分散,也就是目前对行业影响最大的限额问题。这其中的理解是,监管层最终希望科技金融能够为中小微企业服务,因为恰恰在目前这样一个市场环境里,在目前中国现状下,广大的民营企业尤其是中小微企业,能够得到的金融支持是非常不充分的。

    第四个就是投资人适当性,这个在监管要求中目前没有特别多强调。刚才我记得有一位老师谈到(网贷行业)既要是合格的投资人,也要是合法的投资人,投资人适当性检验虽然在监管办法里头不是特别突出,但这一点也非常重要。所有的金融投资活动都伴随着风险,如果我们只是片面强调收益,而不强调投资所对应的风险也是不恰当的,投资人适当性是非常有效的让经营单位或者让投资人自己作为一个主体判别适合自己的产品,并且选择与风险偏好及承受能力相适应的产品进行投资。投资人适当性也包括投资人教育,以及帮助投资人去进行有效的分散。金融里头唯一一个免费的午餐就是分散,风险是不可被消除的,但是可以分散,分到极小的时候,这样风险即使发生了,也不会对投资人造成非常大的困扰和困难。

    以上这些就是道口贷在实践中对P2P监管的理解。

    我想讲讲道口贷的供应链模式以及支持中小企业融资的情况,道口贷的方法说起来也并不复杂,可能每家的企业都会这么做,但是我们可能在里头有一些特殊的经验。一是我们在客户拓展、尽职调查采用的方法不是现在任何既有的方法,我们研究了标普、穆迪、邓白氏等机构,建立了一个中小企业评价方式,可以把各种不同行业的企业以及经营模式完全不同的企业,最后标准化成为一个评级系统,从3A、B到2D,这个评级系统目前已经标准化。

    我们在这个基础之上,又结合数据的应用,研发了一套道口贷所采用的对中小企业评价的体系。这是第一个体系,对任何一个企业都有一个风险评价,对这个评价会有对应的风险定价,也就是投资人投这家企业的债,对风险溢价的要求多少是比较合理的。

    第二个是我们的资产运营和贷后管理,在这个阶段道口贷运用的风险技术主要是充分披露和社交网络所形成的信用约束机制。我们没有要求融资企业提供任何担保和抵押,但是必须做充分的信息披露,不管是企业名称、企业的经营介绍,还有企业实际控制人信息以及他的高等教育背景等等,都需要进行充分披露。这些披露的原因,在于我们认为所有希望持续经营的企业,对企业的声誉和企业家个人的声誉都是非常重视的,不会轻易在互联网上失信,主观上违约甚至诈骗的动机会大大降低。

    可以说在道口贷实践的过程中,我们既有借鉴国外的部分,也有我们自己创新的部分。前面的部分更像是对企业的评级和风险定价,虽然已经有很多优秀的评级机构,但他们的风险定价体系只能服务大中型企业,我们国家有七个对企业评级的公司,也只能服务大企业,评级费用动辄几百万的要求,对小企业来讲融资的额度才几十万。

    为了降低评估的费用,提升服务效率,不得已我们必须采用互联网,也采用科技的模式进行评价。所以我们在评价的时候,既采用了传统的信用数据,比如行业分析、财务分析,企业和实际控制人的征信数据等等,也采用很多另类数据。这里指的另类数据尤其是银行等金融机构里头没有采用的,比如供应链上下游的管理数据,比如品牌的影响力、实际控制人的教育背景、社交数据等等,其中一部分是能够定性的,而有些数据是没有办法量化的,我们只能根据主观判断进行打分。

    而所有数据里面,企业财务数据是一个非常有趣的情况,因为财务数据看起来是绝对可以量化的数据,但我可以说,每家企业的财务报表拿出来都不能非常有效的反映企业的经营活动,尤其是大量中小企业。原因一个是审计机构可能不严格,而即使审计很严格,企业在很多记帐准则里头,也不能反映真正的经营活动。所以通过我们自己对企业的访谈,对企业财务的交叉质询,重新提炼出来我们认为能够反映企业真实经营活动的数据。

    而对于企业评价,还有一个非常重要的因素是企业家的创新精神。如何判断企业家的创新精神,我给大家举一个道口贷合作企业的例子。以前水文站的监测需要舀水进行分析、化验,包括沟渠的径流都要采集下来,一开始都这么做,非常辛苦。我们接触的一家水资源服务的企业,研发了一个新的方法采集这些水文资料,做了60厘米长的网状,用轻质材料做的纤维的桶,这个桶里头直径20厘米,有若干传感器,有跟化学成份相关的,也有跟物理成分相关的,包括水的流速,这样一个传感器放到水渠流六年时间不会出问题,而且电池足够支撑,现在可以开始用物联网的方法自动分析和采集。因为采集的水文资料非常重要,70%的用水还是在灌溉用水上,它采集的资料关系到大家吃的粮食是不是安全。而这样的一家传统企业,做了十几年,一直到2017年才融到第一笔钱,之前在企业自身发展过程里头,经常受到金融支持不足的困扰。而这样的企业,我们希望比VC更早的发现它。

    我想说的是,有很多这样的传统中小企业,这些企业也具有自己的创新能力,但可能这些创新是银行不爱(规模不够),VC不喜欢的(爆发力不够),而这也是我们目前服务的典型客户特征。总得来讲,道口贷希望通过一个科技创新的方法,通过创新的风险定价模式,能够帮助中小企业融到钱,真正支持实体经济,谢谢大家。

  • 供应链金融"网"式发展助力P2P服务实体经济

    [ 来源 ] 金融时报

    供应链金融不是新名词,从其诞生之日起便引领着金融业与实业的变革。当前,伴随着互联网金融的广泛应用,众多行业开始借助P2P形式向供应链金融领域渗透,而供应链金融与P2P的结合使P2P网贷与实体经济结合得更加紧密,同时也开创了P2P的新“蓝海”。

    线上探索为整车物流行业定制服务

    日前,开鑫金服为第三方整车物流上市公司长久物流提供的供应链金融服务项目上线,成功运用系统化手段打通了其上下游产业链。这是互联网金融公司在供应链金融领域的又一有益探索。

    “我们是用互联网手段重塑供应链金融,为物流企业降本增效、转型发展提供了一剂‘金融良方’。”开鑫金服总经理周治翰说。

    中国物流与采购联合会物流金融专业委员会数据显示,我国物流企业的融资需求每年在3万亿元以上,目前被传统金融机构满足的需求不足10%。中小微企业需要先行垫付邮费、路桥费等运输费用,普遍缺乏经营周转资金,企业很难进一步发展壮大。这一问题也引起了国家层面的重视。2017年,国务院办公厅发布的《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》提出,要拓展物流企业融资渠道——鼓励银行业等金融机构开发支持物流企业发展的供应链金融产品和融资服务方案。

    周治翰表示,在这样的背景下,开鑫金服物流供应链金融项目应运而生。该项目基于长久物流真实的运输场景,通过直连企业ERP系统,及时准确掌握其上游“N”家承运商物流、仓储、开票、结算支付等真实信息,并依托核心企业的信用价值,为上游企业提供相应额度的融资服务。

    据了解,开鑫金服这次为长久物流设计的供应链金融方案采取了线上模式。在与长久物流进行商务磋商和尽调后,对其上游企业申请、授信、审批和放款等环节均实现线上操作,有效地提升了借款企业的便捷性。“以往中小企业融资成本在15%至18%之间,这次双方线上化探索将融资成本降至10%以内。”长久物流相关工作人员表示。

    资产端角逐供应链金融受热捧

    除物流行业外,目前涉及供应链金融的互联网金融平台多以农业、医疗、汽车等行业为主。

    以道口贷为例,目前道口贷共服务2049家企业,为其中1989家企业提供了供应链金融服务,融资金额超过76亿元。“我们以‘校友网络+供应链金融’为服务模式,帮助实体企业获得低成本融资。”道口贷董事长兼CEO罗川说,近年来,道口贷的业务下沉至“三农”一线,以供应链金融模式展开了与农牧企业的合作。据了解,道口贷战略合作的企业中有很多处于贫困地区,例如蒙都羊业、沐禾节水、科尔沁牛业、鑫联环保、余粮畜业、蒙清农业等企业。

    核心企业、核心资产以及核心数据是P2P公司切入供应链金融的三个关键点。盈灿咨询研究员王蔚认为,供应链金融以其个性化、专业化的金融配套服务,可为产业链上的各个环节提供及时全面的资金支持,从而有效缓解供需矛盾、提高资产配置效率。P2P未来资产端“小额分散”的定位愈加明晰,供应链金融又兼具支持小微企业、为实体经济赋能的角色,有望成为P2P网贷平台探索的热点。据盈灿咨询统计,目前,P2P网贷行业涉及供应链金融业务的正常运营平台为118家,占P2P网贷行业正常运营平台的比例为5.89%。

    “供应链金融的想象空间非常广阔。”周治翰说,开鑫金服这次为长久物流设计了供应链金融服务模型,为其上游承运商提供精准化融资,未来还会在其下游产业链“做文章”,通过完善供应链信息系统研发,为下游企业提供更多定制服务。

    加速供应链金融“网”式发展

    供应链金融的业务和产品是多元的,P2P网贷平台需要根据不同行业、不同企业的具体需求为其提供更加多样化、个性化的供应链金融产品。在激烈的市场竞争中,若能利用各自优势,走产品垂直化、精细化、专业化的路线,便可激发出巨大的活力。

    周治翰认为,依靠真实的交易背景且资金封闭式运作,供应链金融可较好地掌控资产状况,提高产品抗风险能力。互联网金融机构探索线上供应链金融,可有效满足中小微企业的资金需求。

    王蔚表示,从商业模式来说,供应链金融的价值在于以核心企业为主,通过上下游的数据积累、应收账款、物流等抵押,为生态圈内的上下游企业提供资金支持,让资源分配更加平衡高效,为实体经济“输血”。P2P网贷平台与供应链金融相辅相成,将共同助力实体经济发展。

    “供应链金融跳出了单个企业的局限,站在整个产业供应链的全局维度,切合产业经济提供金融服务,既能有效规避小微企业融资存在的困扰,又延伸了金融机构的纵深服务。对于农业这种生产主体小而分散,缺乏流动性好、变现能力强的可抵押财产行业而言,供应链金融无疑可较好地解决生产主体的增信问题。”罗川还表示,供应链金融有别于传统意义上的P2P,它并不是融资方与投资方的借贷交易,而是包含核心企业、融资企业与投资人三方的借贷交易,所以,监管上应有别于传统P2P监管,给供应链金融提供更宽阔的发展空间,推动应收账款融资业务的发展。

  • 中国会计报专访道口贷尚超:降低企业融资成本 助力精准扶贫

    [ 来源 ] 中国会计报

    本报记者 韩福恒

    蒙羊牧业股份有限公司(下称“蒙羊”)是内蒙古自治区扶贫龙头开发企业,它的上游供应商既有养殖企业,也有个体牧民。以往,蒙羊为收购肉羊需要筹措一大笔资金,苦于民营企业融资难、融资贵问题,无法大规模发展。从2017年4月起,蒙羊借助北京道口贷科技有限公司(下称“道口贷”)开展供应商应收账款转让融资,在收羊环节就可付款给牧民,既避免了拖欠牧民卖羊款,又缓解了自身的流动资金压力,目前已经通过道口贷帮助牧民完成了超过2.5亿元融资。

    “普惠金融的发展让中小企业借助互联网金融平台,既降低了融资成本提高了资金效率,又可做到精准扶贫。” 道口贷副总裁尚超在接受《中国会计报》记者采访时如是表示。

    三类模式服务实体经济

    尚超告诉记者,作为由清华大学控股旗下公司发起,依托清华大学五道口金融学院互联网金融实验室研究成果创办的道口贷,致力于服务优质民营企业,发展普惠金融,帮助企业解决融资难、融资贵问题。在农产品种养殖、收购、深加工,以及劳务派遣等产业领域,这种服务与扶贫龙头企业、大型建筑和地产企业协作,有效参与了精准扶贫攻坚这一重大社会工程,降低或避免了贫困户在商品销售、服务提供过程中的应收账款回收风险,提高了应收账款回收速度和经营资金周转率,提升了生产经营效能,促进了贫困户的脱贫致富。

    尚超介绍说,目前道口贷基于商业信用,可以为企业提供3类融资服务。前文中提到的蒙羊使用的供应商应收账款转让融资模式就是典型的代表。这种模式除了融资成本低外,流程简单、无需抵押担保,接受服务的核心企业可灵活调配账期,降低周期性应付账款支付压力,也可以凭借自身的商业信用传导,避免了赊购给供应商带来的资金压力。

    对于生长周期长的种植和养殖企业,道口贷推出了长期协议订单融资。与核心企业签订长期供货协议的供应商,经核心企业核准后,可以根据订单通过道口贷平台进行直接融资,核心企业可以为这种融资提供信用担保。这种融资模式不占用企业现金流,可作为核心企业锁定优质原材料的重要手段,同样流程简单无需抵押担保,在补充核心企业的流动资金不足的同时,及时为种植、养殖企业提供了生产经营所需的流动资金。“以水果种植产业为例,此类融资模式让种植企业可以在水果成熟前的几个月,就拿到资金提前准备订单,也让负责水果收购的核心企业避免水果成熟后无货可买,从而抢占市场先机。”尚超称。

    针对服装鞋帽、牛羊肉大宗进口贸易等行业,道口贷推出了分销商采购预付款融资。在此种模式下,核心企业供应链下游采购商等购买核心企业产品或服务所应付的款项,可通过道口贷平台先行垫付,核心企业提前收回资金,由下游采购商到期还款。尚超表示,一家服装企业在全国往往有成千上万个代理商,这些代理商最小的可能就是夫妻店或只有几个人的小微企业,他们有能力卖货,却没钱进货。“道口贷推出的分销商采购预付款融资模式,可以让这些小微企业用融来的资金支付30%左右的预付款,从服装企业那里拿到100%货款的服装,等销售完货物后,再用挣到的钱还给道口贷上的投资人。可以说这又是一项利国利民的精准扶贫项目。”尚超称说。

    “4把钥匙开1把锁”

    当前,很多互联网金融平台推出了带有抵押和担保的融资服务,这种融资模式降低了投资人风险,但加大了融资企业负担。因为很多小微企业信用很好却没有大件固定资产或房产、土地可以做抵押,又迫于生计急需扩大生产。尚超透露,道口贷融资服务的显著特点就是纯信用模式,依托商业信用这个核心抓手,无需抵押担保,致力于让“诚信”成为企业融资的通行证。

    “道口贷以中小供应商为融资主体,在加强企业现金流的同时,又不增加核心企业负债及或有负债,可优化企业资产负债表。”尚超告诉记者,道口贷将大规模授信从时间和空间上转化为小额循环授信,提高了核心企业资金使用效率,降低了企业的财务成本。此外,道口贷提供的融资服务让企业灵活应对付款周期,减轻了核心企业及下属子公司阶段性支付压力,同时也能解决上下游合作伙伴融资难题,实现供应链两端平衡发展。

    记者了解到,道口贷敢于在上千家互联网金融平台中率先提出面向企业的“信用”贷,缘于其建立的完善的内控机制。尚超告诉记者,道口贷从4个方面着手降低金融风险。

    一是把控高管团队的道德风险。道口贷从成立起就对高管的任职资历严格把关,入职后更是注意时时提升高管团队的职业操守。

    二对欲融资的核心企业做尽职调查。对待每一个融资项目,道口贷都会开展类似于投行机构、风险投资机构做的尽调,包括去核心企业所在地,进行业务和财务层面的还款能力、生产加工环节、销售环节,甚至生态补偿、环保达标程度等各个方面的尽职调查。

    三是在公司内部落实严格的融资项目上线审查。与其他的互联网金融平台不同,道口贷的资产上线工作要由4个彼此独立的部门同时进行审查和确认。“形象地说,就是要用4把钥匙开1把锁。”尚超告诉记者,很多“跑路”的网贷平台都是由一人审查融资项目,就像是“一人开一把锁”,看似高效解决了资产端问题,实际上很容易给投资人带来巨大的投资风险。道口贷让4个部门从不同的层面,对核心企业做立体审查,最后再召开核心企业评审会议,对其进行综合评审,并最终确定是否建立供应链金融合作。“即便在建立合作后,我们还会逐笔审查每一个融资项目,力求完善与资产有关的每一个内控链条,为投资人守好钱袋子。”尚超说。

    四是对商业信用进行了层次化的约束体系设计,确保对融资企业还款行为的充分约束,充分保障投资人权益。道口贷平台基于商业信用评估,在贷前、贷中、贷后等多个内控环节突破了传统金融服务机构偏重于资产价值评估和资产保全的授信与信用约束机制,设计了一套层次化的商业信用约束体系。这个约束体系使得道口贷平台至今保持所有融资项目零逾期、零坏账记录,充分保障了投资人的资金安全和收益稳定。

    完善的内控机制、“学院派”的专业管理团队让道口贷创立仅3年的时间就实现了盈利。目前,道口贷已服务上千家合作企业。近日,他们又获得由北京文投集团旗下文化中心基金领投、印尼金光集团等参投的超1亿元融资。

    “创新是企业获得资本青睐的根本原因,也是企业发展的主要动力。”尚超总结道。

  • 中年转型创业 60后罗川想跑一场互金“马拉松”

    [ 来源 ] 中国新闻网

      【编前语】有这么一群人,他们洞察痛点,捕捉风口,他们与时间做朋友,与竞品赛跑,他们享受台前的辉煌,也在忍耐幕后的煎熬。即日起,中新经纬将推出2017年终策划之《创“事”企示录》,每天一篇创业故事,与你分享从0到1的商业秘密。

      中新经纬客户端12月29日电(毕彤彤)“我们就是被投资人‘鄙视’的60后。”罗川停顿了下,喝了口刚泡好的金骏眉,他身后的架子上摆放着各类茶具,阳光透过客厅的落地窗刚好洒在他已半白的头发上。

      在85后创业者云集的互联网金融圈,道口贷创始人罗川的确算是“老人”了,但做了20年社交出身的他却又是金融业的“新人”。入局不早,行业鏖战,罗川却始终很笃定。他独创了社交+供应链金融模式,不盲目追求交易规模。热爱跑步的他,无疑也是个“长跑型”创业者。

      中年危机下踏入创业赛场

      上大学后,罗川的生活轨迹就基本围绕五道口展开,就读于清华大学土木工程系的他在研究生毕业后,进入了微软中国,先后担任微软MSN中国总经理、微软MSN大中国区总裁。后来也曾任MySpace中国CEO、139移动互联COO以及AppChina应用汇董事长等职,再到创立道口贷,五道口是他最主要的工作地点。

      “2013年左右,我发现自己越来越看不懂所从事的行业了。”罗川在接受中新经纬客户端(微信公众号:jwview)专访时坦言,自己当时的确感受到了中年危机。彼时,陌陌等一批陌生人交友软件兴起,让不看好陌生人交友、坚信MSN所提倡的“不和陌生人说话”价值观的罗川认识到自己判断的失误。

      罗川逐渐感到自己跟不上年轻人社交观念的变化,但同时也认识到数据与信用的重要性以及科技手段会为各行各业带来变革。2014年,正在五道口金融学院互联网金融实验室(现清华大学金融科技研究院)学习国外金融科技案例的罗川产生了“社交+供应链金融”的想法,打造一家基于清华等名校的校友企业的供应链金融平台。

      2014年12月,罗川带领团队创办的道口贷上线。11个月后,在2015年11月实现了第一个10亿元交易额,“考虑到只有33位员工,其中一大半还是互联网工程师和产品同事,110家融资企业,10亿元成交额这个成绩就更有意义了。”罗川在内部信中写道,文章标题是《进窄门,走长路》。

      今年12月13日,道口贷低调宣布完成超过1亿元的A轮融资,由北京文投集团旗下文化中心基金(BCCF)领投,印尼金光集团(Sinar Mas)、真如投资等机构跟投。罗川并没有大张旗鼓的宣传,没有举办融资发布会。

      在有些浮躁的互联网金融圈里,罗川和道口贷的确是沉得住气的玩家。罗川在采访中表示,他不认为很多在短时间内疯狂翻起来的项目会特别有价值,也有可能只是个投机生意。“这类项目是不是真正能带来社会价值,或者具备长久的持续的创新能力,其实朱啸虎们也是回答不了的。”他说。

      风云变幻的“跑道”

      11月底在悉尼出差连续几日累积跑了70公里后,罗川跑步的配速大有提升。在墨尔本的细雨中、悉尼的烈日下、北京的寒风里,罗川都坚持跑步。正如创业一样,无论遇到怎样的政策、环境突变,都要迎难而上继续奔跑。

      基于校友网络的社交金融服务理念,除道口贷外罗川还在2015年底推出了另一款产品“校友金服”,为北大、清华等名校在校学生提供助学金融服务,学生的借款利息为5-8%,资金来源是毕业校友,此外上海银行还提供了贴息服务。

      但随着关于校园贷的负面消息接连爆出,2016年至今,教育部等多部委接连下发通知叫停网贷机构开展校园贷,校友金服也在今年2月24日暂停了所有借款服务。“我们一共撮合了两百万左右的学生贷款,甚至几乎没有收学生的利息,上海银行补贴部分甚至全部利息。”罗川称,做校友金服其实传递了一份弥足珍贵却平实确定的善意。

      如果说校园贷只是罗川的试水,项目规模并不大关闭影响较小,但网贷限额规定的出台则迫使罗川重新审视服务对象。2016年8月24日,《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》公布,对单一平台的企业借款规定了100万元的上限,而当时道口贷服务的核心企业都是碧桂园、汇源等大型企业和他们的供应链上下游,借款额度也都超过限额规定。

      “网贷作为传统金融机构的有效、即时的补充,政府希望我们服务的是中小微企业,根据这个监管的方向我们只能将自己的业务继续下沉,合作的核心企业规模,也从一年几千亿营业额的,下沉到一年几个亿营收规模的企业。”罗川显得有些感慨,他坦承,不要想着用打擦边球的方式应对监管,要实实在在的放下身价。

      单个融资企业额度的降低,就意味着服务企业数量要增多,效率要提升,风控系统要更完备,因此打造中小微企业风险定价系统成为道口贷的重要课题,这也将成为A轮融资资金的主要去向。

      对于时下正处于监管旋涡中的现金贷模式,罗川也曾和同事探讨过,但最终并未吃这个“螃蟹”。罗川坦言,主要是担心商业模式和法律风险问题,“法律规定借贷利率上限是36%,这等于风险定价的上限已经确定是36%,必须要延长周期才能覆盖成本,但延长周期并不符合这些用户的借款需求,所以我们做现金贷并没有优势。”

      与风险赛跑

      2016年4月,在美国举行的哈佛中国论坛上,真格基金创始人徐小平问罗川,社交网络结合金融服务可行吗?罗川回答道,利用社会网络,家庭网络来开展金融服务,古今中外都有涉及。中国民间标会、曾经获得诺贝尔和平奖的格莱珉银行,都是传统环境下利用社交关系达成金融服务的典型。

      道口贷的“社交+供应链金融”模式已经有了成绩单,截至目前成交额近75亿元,服务企业1876家,合作核心企业60家,却没有一例逾期。罗川告诉中新经纬客户端(微信公众号:jwview),金融风险的来源,主要源于在于融资方与出资人之间的信息不对称。道口贷将校友社交网络中产生的多维度信息引入到金融风险模型中,提供更多维度的考量,从而为金融交易降低成本、提升信用。

      具体来讲有三点,第一,融资的是供应商,提供信用支持的是核心企业。这极大降低了蓄意欺诈的道德风险。第二,所有融资企业、核心企业及实际控制人、融资信息都充分披露,这极大的提升了企业的违约成本,在互联网传播发达的当下,失信对企业和企业家都是极大的损伤。第三,对于核心企业供应链融资需求,道口贷在循环授信模式下,力求做到时间和空间上的小额分散。削减企业现金流的峰值,避免企业因为突然的大笔还款支出带来流动性紧张。

      罗川透露,自己对风控的认识也在不断进阶,现在每一个核心企业的授信策略都不尽相同,道口贷参照穆迪、标普等企业评级的模型创立了道口贷的授信模型,把企业的经营数据、供应链数据和企业家精神量化成授信的额度和成本。随着这套模型的逐渐稳定,道口贷的资产规模也才能相应的放大。

      “进窄门,走长路,这样走得稳,也容易睡得着觉。”罗川曾在内部信里这样写道,而稳健笃定的他同样对资本市场有所期待,“道口贷今年已经实现盈利,希望能够建立以企业和企业家信用为基础的科技金融服务体系,并通过这种可持续的商业模式,带领我们走向资本市场。”(中新经纬APP)

  • 道口贷完成超1亿元融资 渠道下沉发力供应链金融

    [ 来源 ] 证券日报

      日前,道口贷正式对外宣布已完成A轮融资。本轮融资由北京文投集团旗下文化中心基金领投,印尼金光集团、真如投资等机构跟投,融资总额超过1亿元。道口贷董事长兼CEO罗川表示,“此轮融资将是道口贷新的起点,我们将继续专注供应链金融业务,进一步提高风控能力,提升风险定价的水平,提升获客效率,服务更多中小微企业。”

      道口贷成立于2014年10月份,由清华控股旗下公司发起,依托清华大学五道口金融学院互联网金融实验室研究成果创办。2015年,道口贷完成2750万元天使轮融资。目前,道口贷已累计撮合超过71亿元交易额,合作近60多家核心企业,为1600多家供应链中小微企业及个体户提供了近万笔融资服务,为数万名投资人赚取了超2亿元投资收益。在目前已经还款完成的6448个项目中,保持零逾期纪录。

      成立三年来,道口贷基于供应链金融服务,通过公开透明的信息披露,通过校友网络,建立起不依赖抵押担保的信用体系,让金融服务的效率提高,让诚信规范、专注创新的企业享受到了便捷低成本的金融支持。2016年8月24日,银监会等四部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,明确了网络借贷的限额。道口贷也积极响应监管的号召,与更多中小型规模核心企业展开合作,将供应链金融服务下沉,在严格限额要求的同时,为大量的中小微企业、三农企业及个体户解决了金融需求。特别是今年以来,道口贷在覆盖的核心企业及其供应商网络方面做了整体下沉,成效更加明显。目前,道口贷服务行业已覆盖农牧业、食品零售、加工制造、节能环保等领域。 (本报记者 于德良)